■李文 2025年底，A股市场重新进入关键的“年三十”市场布局窗口。与近年来市场上单一主线主导的“残差”行情不同，目前主要机构的观点明确指向一个共识：以个股价值为平台启动、多条主线轮转的“新老共舞”的新格局。这一新格局的展开动力来自于政策、资金等多种因素的合力；其运行特征在传统部门与增长部门的协调循环中清晰可见；对于投资者来说，关键在于如何调整策略以适应这种复杂性和平衡性，捕捉周期机会。首先，本轮跨年行情的积极因素取决于政策和金融层面产生的共鸣。政策层面，预期明确，基调积极。刚刚召开的中央经济工作会议指出，“在明年经济工作的政策导向上，要坚持稳中求进、提质增效”。机构普遍认为，在保证经济合理增长的同时，更加注重发展质量，这有利于提高企业收入，为市场向利润驱动型市场转型创造有利条件。资金层面，“增量”信号开始显现，微观流动性或将改善。一方面，机构中小投资者近期持续通过中证A500ETF（交易型开放式指数基金）等宽基产品进行大规模申购，为市场带来了数百亿元的稳定增量资金；另一方面，资本活跃的大趋势和资本长期流入市场的前景也证明了为提高市场流动性创造了想象空间。其中，一系列资本市场改革举措将引导保险资金、社保资金等长期资金继续入市，进一步优化市场结构。其次，年夜市场的显着特点是向更加复杂、平衡的“新旧舞动”格局转变。该机构预计，12月至明年1月，市场风格总体平衡，大行情、低估值、顺周期风格或将占据主导地位。这些板块的强劲表现可以稳定指数并为市场定下基调。随着春节临近以及多达两个国家交易日，市场将进入典型的受流动性和风险偏好驱动的“躁动窗口”。在此期间，小盘股和科技成长等高弹性板块预计将再次活跃。这个循环节奏不是简单的板块转移，b形成“新旧动能”合力。传统顺周期行业受益于经济提质增效和内需恢复，而与新生产力相关的技术增长行业则依赖于政策和技术突破的产业支撑。两类标的发挥各自的比较优势，形成稳定价值、提质增效的良性互动格局。三是“共识轮动中抓住结构性机会”成为机构本轮跨年行情的战略共识。机构配置策略适应市场动态，均衡布局成为应对市场周期的关键策略。总体来看，机构认为中长期投资机会不再局限于单一科技增长，而是广泛分布在经济复苏三大方向，全球共鸣和内需恢复。一些领先机构认为，2025年的“科技结构性牛市”已经处于高位震荡阶段。在此期间，2026年的市场将分为两半。上半年是顺周期，下半年科技和先进制造可能会再次领先。也有机构建议，在配置上，应以科技主题为主，同时配置应向受益于内需政策的行业进行轮动，以降低同一主题的波动风险。综合来看，跨年行情在政策制定、资金流入、“新旧动能”的合力下悄然启动。 2026年是“十五五”开局之年，诸多结构性机会等待着投资者。 （编辑：蔡青）