中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 近日，领先的人工智能药企英芯智能恢复港交所上市，开启第三次香港之旅。此前，该公司曾于2023年6月和2024年3月两次向港交所提交表格，但均因到期而失效。值得注意的是，早在2023年11月，英思智能就收到了境外发布的清单备案通知。从最新的公司上市情况来看，监管部门还于今年8月要求该公司补充说明为何在完成前期备案后仍未完成境外发行上市。 AI驱动药物新发展 作为一家致力于“AI制药”的公司，Impenicon通过AI平台自主研发新药，推进其pip埃琳。从业务模式来看，公司拥有三个主要业务板块：药物检测及管线开发、软件解决方案以及其他与非医药领域相关的发现。其中，长期来看，药物研发占收入的90%以上。招股书显示，2022年至2024年，英思智能收入分别为3014.7万美元、5118万美元、8583.4万美元，总体呈现快速增长；同时净亏损分别为2.2亿美元、2.1亿美元和1710万美元，三年合计亏损约4.5亿美元。据报道，AI制药平台的主要优势是帮助企业缩短研发时间。传统的药物研发普遍存在效率低、周期长、分子及分子筛选困难等问题。针对这个行业的病点，我nsilico智能打造了生成式人工智能驱动的创新Pharma.ai平台，推动研发流程升级。但从收入结构来看，公司对大客户存在一定程度的依赖。 2022年至2024年，公司来自前五名客户的总收入分别为2730万美元、4820万美元和8100万美元，占目前总收入的90.6%、94.1%和94.4%。从主要产品来看，增长最快的候选药物是Rentosertib（ISM001-055），用于治疗特发性肺纤维化。该药物的靶点TNIK由于在人工智能辅助下较早发现，引起了业界的关注。它也是全球领先的人工智能药物。据悉，通过人工智能与自动化技术的深度融合，公司已建立30余条自主研发管线，管道布局呈现多样化趋势。该公司已就两种早期候选药物签订了三份许可协议。相关调整的合同总金额超过20亿美元，由此产生的付款已经损害了公司近年来的收入。多线布局的有效性仍在评估中。莎丽——现代化药物管线的布局背后，对智能研发的硅能能力和科学储备的要求自然会提高，而能否解决不同靶点的潜在困难还需要时间来证明。公司目前的管线涵盖纤维化药物、炎症性肠病药物、肿瘤药物、代谢疾病药物和神经系统药物等领域，甚至在镇痛药领域也有布局。根据招股说明书，该公司目前正在推进一类用于疼痛管理的新型小分子激酶抑制剂，评估候选复合物的安全性，并计划于2025年第四季度提名临床前药物候选药物。今年9月，英思智能再次宣布进入ADC药物（抗体偶联药物）赛道，并与麦维生物达成战略合作协议。诚然，在AI卓越的加持下，英思智能拥有丰富的管线；但随着多线布局的推进，公司研发末期积累的压力逐渐显露出来。从研发团队来看，公司目前共有员工308人，其中研发负责人241人。相比于市场上市的“AI医药第一股”景泰控股的研发团队超过500人，双方仍有一定差距。而且，由于AI制药应用场景涵盖算法、生物、化学、药剂师、自动化等多个领域，oneInter如何学科人才合作的发展也是一大挑战。研发费用方面，2022年至2024年，公司研发费用分别为7818万美元、9734万美元、9190万美元。其中，第三方承包成本长期占研发支出的60%以上，而用于补偿公司研发人员工资的成本比例长期低于30%。该公司在招股书中进一步表示：“我们的第三方承包成本主要以CRO（合同研究组织）和CRO以及CRO和CDMO开发合同为项目提供实验室实验和劳务，不贡献知识产权。”不过，据公司介绍，由于第三方承包成本不贡献知识产权，公司难免对前者与研发人员支出之间的差距产生怀疑。田径比赛变成更猛烈。英思智能之所以选择在港交所推介，与该公司投资方之一的药明康德密切相关。拥有无锡Apptec.X实验能力的英思智能创始人英思智能决定将公司总部迁至香港。英思智能财务总监戴鹏与药明康德也有着深厚的渊源。曾于2017年8月至2021年5月担任上海药明康德新药开发有限公司财务部总监。此期间是药明康德“A+H”双重上市的关键时期。戴鹏于2021年6月加入英芯智能，并于2023年10月晋升为副总裁。AI医药逐渐发展成熟的同时，这一赛道也面临着巨头的竞争。从百度创办的百度生物科技，到腾讯自研的云神智药，在最近的智中国电信推出的人工智能药物研发公共服务平台，今年在人工智能医药领域屡屡见到大单。在赛道竞争激烈的背景下，融资对于英思怀斯这样的初创企业来说，重要性不言而喻。今年6月，英硅智能宣布获得1.23亿美元E轮融资，由惠理集团、浦东创投、浦发集团、喜创投、宜兴国控股等私募股权基金联合投资。业内人士表示，Insilicon的首要任务是能否尽快推进参考的rentosertib商业化进程，通过落地产品保持行业领先优势。